世界经济形势

来自Lib2U
跳到导航 跳到搜索

综合[编辑 | 编辑源代码]

  • 2018年世界GDP增长率约为3.5%
  • 2018年全球经济将由复苏期向繁荣期过渡。经历了长达七年的复苏期,全球经济终于有望在2018年过渡到繁荣期(以经济增速连续两年超越潜在水平为标志),经济增速预计同比增长3.7%,较2017年小幅加快0.1个百分点。其中,美国经济受税改落地支持有望实现稳健增长,通胀将进一步接近政策目标,预计美联储仍将加息三次,但需警惕加息过快风险;欧元区经济将继续稳步复苏,通胀逐步回升,欧央行最早将于2018年年中开始逐步释放四季度退出QE的信号,并就缩表和可能进行的负利率政策调整提供逐渐清晰的指引,但2018年加息概率不大;日本经济复苏可能出现小幅放缓,尽管有财政刺激、减税政策以及奥运投资支撑内需,但国际能源价格走高以及中国经济减速可能对日本的外向型经济造成拖累;印度经济在结构性改革和经济刺激计划推动下有望迎来新的增长;巴西和俄罗斯政治不确定性风险上升,预计将放缓降息步伐;南非社会经济改革成效可期,经济有望恢复增长。
  • 当前越来越多的经济体加入到世界经济复苏行列2008年国际金融危机后,美国率先推出四轮QE,2012年以来美国新周期复苏。欧元区决策迟缓,2010和2012年欧洲先后爆发主权债务危机和银行业危机。2015年1月欧元区QE计划拉开序幕,经过内部调整、资产负债表修复、欧元贬值以及民粹主义退潮法国巩固政治稳定,2016年下半年以来欧洲经济新周期复苏。中国经济经过2010-2015年单边下滑,2016-2018年L型触底,2017年站在新周期的起点上。
  • 2017年,世界经济增速明显提升,劳动市场持续改善,全球物价水平温和上升,大宗商品价格有所上涨,国际贸易增速提高。同时,国际直接投资增长缓慢,全球债务持续积累,金融市场出现泡沫。

美国[编辑 | 编辑源代码]

  • 2018年美国经济增速或将下降至2%左右
  • 特朗普政府的税改方案有望获得实质性进展。自2017年4月公布以减免个人所得税和企业税为核心的税收改革计划以来,这一方案得到了多数两院议员的支持,美国财政部长也公开表示会在年内完成税改方案。虽然减税会使负债累累的联邦政府财政状况雪上加霜,但是供给学派的拉弗曲线为特朗普政府税改提供了理论依据。更重要的是,目前共和党在参众两院都占据多数席位,而减税是共和党议员最重要的共同利益诉求。考虑到2017年下半年国会将以修订拨款法案为重点,预计税改方案会在2017年底或2018年初正式落地。
  • 特朗普政府的基建方案落实难度很大。增加基础设施投资旨在引入私人资本,提高企业投资率,而美国长期存在显著的储蓄投资负缺口。在此背景下,积极推动基建计划势必会加重美国政府债务负担,还会影响美联储的货币政策取向。因此,基建政策由于受到财政赤字与政府债务的限制,短期内恐怕难以充分落实。
  • 特朗普政府的制造业回归政策与能源政策的可持续性依然面临不确定性。制造业回归的最大障碍是违背传统的比较优势原则,这将受到美国高昂的劳动力成本的制约。长期以来,美国受益于经济全球化下的制造业外包、产业链转移,它将美国拥有的技术、人力资本优势发挥得淋漓尽致。制造业回归既会加重企业的生产成本,也不利于美国维持出口竞争力。此外,特朗普倡导发展传统能源、摆脱对外能源依赖的政策在油价低迷的背景下难以奏效,其可持续性也面临疑问。
  • 特朗普政府的对外经济政策将会产生很大的负外部性,但政策的轻重缓急依然面临很大变数。一方面,众所周知,一旦爆发大规模贸易战,没有国家能够成为赢家;另一方面,一旦特朗普实施强硬的贸易保护主义,美国国内低收入阶层的生活成本将会显著上升,这会显著削弱特朗普政府铁杆选民对特朗普的支持,进而影响其竞选连任。此外,主动掀起贸易战也将使特朗普政府在国际层面面临“失道寡助”的困境。因此,在特朗普及其幕僚真正扣动大规模贸易战的扳机之前,恐怕他们也得思虑再三。
  • 9月17日,特朗普在推特上转发了一幅漫画,西装革履的特朗普单枪匹马亲自拽拉着一艘竹筏,竹筏上的“乘客”则是众多知名美国公司。有福特汽车、煤炭、奥利奥还有一座巨大的苹果大楼,而上面还有一台 MacBook 。尽管和苹果大楼一点也不像。这幅漫画清晰地传递了一个信号:美国总统特朗普将集一个人的全部身心来拯救美国制造业,并将制造业从太平洋的另一端拉回到美国,并带动美国经济的再次腾飞。然而,事实上,那些美国制造企业对特朗普的经济发号施令却显得无动于衷。
  • 在刚刚过去的2017年,中美两国之间的贸易总值达到了3.95万亿元人民币,同比增长15.2%;其中对美出口为2.91万亿元,增长14.5%;自美进口1.04万亿元,增长17.3%;对美贸易顺差1.87万亿元,继续扩大13%
  • 特朗普上台后,其接连退出“跨太平洋伙伴关系协定”(TPP)、《巴黎协定》和《联合国教科文组织》等一系列看似不靠谱的“退出”政策,本质上仍然都是服务于“美国优先”和“逆全球化”这两个中心点。另外在对内政策上,在2017年的最后一个月,特朗普推出的美国近30年来最大规模的减税法案也已经获得参众两议院的通过。
  • 特朗普在其上台后发布的首份综合安全政策文件《国家安全战略报告》中已公然宣称将中国视为美国的“竞争对手”,一时间,鼓吹特朗普伟大,唱衰中国经济的论调又死灰复燃了起来。

日本[编辑 | 编辑源代码]

  • 2018年日本经济增长率将低于2017年,实际GDP增长率约为1.0%
  • 2017年日本中央银行的货币政策仍延续上年的负利率和量化质化宽松,但购买政府债券的规模面临限制。从货币政策效果看,对股市和CPI起到一定刺激作用,但距实现2%的物价稳定目标还有很大距离。一般财政预算收支总额再攀新高,但受限于低增长和高企的政府债务,进一步显著扩大财政刺激的潜力有限。中日贸易和投资有所回升,但经济关系是否就此好转还有待观察。
  • 2017年下半年,日本经济活动仍然较为活跃。生产方面,第三季度制造业和服务业PMI虽略有下降但仍在52%左右的水平上,企业经营信心指数则在前两个季度提升的基础上进一步上升;股票市场价格也持续攀升并通过财富效应对消费有所提振;经常项目顺差同比增加。第四季度预计将延续温和增长态势,2017年全年预计日本实际GDP增长1.6%左右。
  • 世界主要机构对2018年日本经济增长率的预测差异比较大,国际货币基金组织和欧盟委员会给出的预测值低至0.6%,日本经济研究中心、标准普尔等机构的预测值都在1%以上。但各机构比较一致的看法是,日本2018年经济增长率将低于2017年。

欧盟[编辑 | 编辑源代码]

  • 欧洲经济稳步复苏,2018年欧盟经济增长率预计为1.8%~2.0%。
  • 展望2018年,欧洲经济将继续稳步复苏。支持欧洲经济增长的有利因素包括:量化宽松的货币政策和促进增长型财政政策将继续推动国内需求和投资增长,美国经济增长带来的外溢效应将促进欧洲的经济发展,结构性改革的进一步深化有利于促进技术进步和产业升级。与此同时,2017年欧洲经济仍存在诸多风险因素:全球经济复苏仍不稳定、一些发展中国家和新兴经济体经济呈现下行趋势、英国脱欧给欧盟与英国关系发展带来不确定性、贸易保护主义影响全球贸易的稳定等。2018年欧盟和欧元区经济增长率预计分别为1.8%~2.0%和1.7%~1.9%。

亚太[编辑 | 编辑源代码]

  • 未来亚太经济增长继续维持常态,2018年增速约为5.5%
  • 亚太经济在2018年的增速预计将与2017年持平,约为5.5%。各国虽然处于复苏周期的不同阶段,但就平均意义而言,亚太地区的经济增长仍然远不及危机之前。
  • 从外部环境来看,全球外部环境能否进一步上扬仍有待观察。2016年下半年至2017年亚太地区经济出现的复苏主要得益于全球经济环境的周期性上行,但是这一上行在2018年是否能够持续仍然值得怀疑。尽管2017年下半年全球出现了危机以来首次同步性复苏,但在整体亮丽的表现面前,隐忧仍在:美国和英国经济增长不及此前预期,日本和欧洲的初步复苏能否坐实并转化为全球需求动能还有待观察,中国经济超预期增长累积的债务问题加剧了债务风险。全球范围内的不确定性难言减少。各国国内政策仍有进一步分化的可能,亚太区域内资本外流的压力仍然较大。
  • 从内部动力来看,亚太地区结构性改革进入深水区。尽管基础设施投资也是结构性改革的一种形式,但是受到债务规模上升及政府财政刺激空间有限的影响,这种相对容易的结构性改革已经面临压力。中国的结构转型和去产能政策仍在持续,而印度的“废钞令”及税改举措已经给经济造成了较为严重的负面影响,多国政府加强房地产管控措施和针对各个部门的去杠杆举措,多有以“壮士断腕”之意志来进行改革。在这种情况下,“轻增长重改革”已在一定程度上显现。外部环境相对宽松叠加改革步入深水区将使亚太经济在未来一段时间内增长继续维持常态。

德国[编辑 | 编辑源代码]

英国[编辑 | 编辑源代码]

俄罗斯[编辑 | 编辑源代码]

印度[编辑 | 编辑源代码]

巴西[编辑 | 编辑源代码]

南非[编辑 | 编辑源代码]

韩国[编辑 | 编辑源代码]

新加坡[编辑 | 编辑源代码]

其他[编辑 | 编辑源代码]